舉例說明:
(1)看漲期權:1月1日,標的物是銅期貨,它的期權執(zhí)行價格為1850美元/噸。A買入這個權利,付出5美元;B賣出這個權利,收入5美元。2月1日,銅期貨價上漲至1905美元/噸,看漲期權的價格漲至55美元。A可采取兩個策略:
行使權利一一A有權按1 850美元/噸的價格從B手中買入銅期貨;B在A提出這個行使期權的要求后,必須予以滿足,即便日手中沒有銅,也只能以1905美元噸的市價在期貨市場上買入而以1850美元/噸的執(zhí)行價賣給A,而A可以1905美元/噸的市價在期貨幣場上拋出,獲利50美元(1 905一1850一5)。B則損失50美元(1850一1905+5)。
售出權利一一A可以55美元的價格售出看漲期權、A獲利50 美元(55一5)。
如果銅價下跌,即銅期貨市價低于敲定價格1850美元/噸,A就會放棄這個權利,只損失5美元權利金,B則凈賺5美元。
(2)看跌期權:l月1日,銅期貨的執(zhí)行價格為1750 美元/噸,A買入這個權利.付出5美元;B賣出這個權利,收入5美元。2月1日,銅價跌至1 695美元/噸,看跌期權的價格漲至55美元。此時,A可采取兩個策略:
行使權利一一一A可以按1695美元/噸的中價從市場上買入銅,而以1 750美元/噸的價格賣給B,B必須接受,A從中獲利50美元(1750一1695一5),B損失50美元。
售出權利一一A可以55美元的價格售出看跌期權。A獲利50美元(55一5〕。
如果銅期貨價格上漲,A就會放棄這個權利而損失5美元,B則凈得5美元。
通過上面的例子,可以得出以下結論:一是作為期權的買方(無論是看漲期權還是看跌期權)只有權利而無義務。他的風險是有限的(虧損最大值為權利金),但在理論上獲利是無限的。二是作為期權的賣方(無論是看漲期權還是看跌期權)只有義務而無權利,在理論上他的風險是無限的,但收益顯有限的(收益最大值為權利金)。三是期權的賣方無需付出保證金,買方則必須支付保證金以作為必須履行義務的財務擔保。
期權是適應國際上金融機構和企業(yè)等控制風險、鎖定成本的需要而出現(xiàn)的一種重要的避險衍生工具,1997年諾貝爾經濟學獎授給了期權定價公式(布萊克-斯科爾斯公式)的發(fā)明人,這也說明國際經濟學界對于期權研究的重視。
特殊期權
路徑相關期權
標準歐式期權的最終收益只依賴于到期日當天的原生資產價格。而路徑相關期權(path-dependent option)則是最終收益與整個期權有效期內原生資產價格的變化都有關的一種特殊期權。
按照其最終收益對原生資產價格路徑的依賴程度可將路徑相關期權分為兩大類:一類是其最終收益與在有效期內原生資產價格是否達到某個或幾個約定水平有關,稱為弱路徑相關期權;另一類期權的最終收益依賴于原生資產的價格在整個期權有效期內的信息,稱為強路徑相關期權。
弱路徑相關期權中最典型的一種是關卡期權(barrier option)。嚴格意義上講,美式期權也是一種弱路徑相關期權。
強路徑相關期權主要有兩種:亞式期權(Asian option)和回望期權(lookback option)。亞式期權在到期日的收益依賴于整個期權有效期內原生資產經歷的價格的平均值,又因平均值意義不同分為算數(shù)平均亞式期權和幾何平均亞式期權;回望期權的最終收益則依賴與有效期內原生資產價格的最大(小)值,持有人可以“回望”整個價格演變過程,選取其最大(小)值作為敲定價格。
金融期權(financial option),是一份合約,是以期權為基礎的金融衍生產品,指以金融商品或金融期貨合約為標的物的期權交易的合約。具體地說,其購買者在向出售者支付一定費用后,就獲得了能在規(guī)定期限內以某一特定價格向出售者買進或賣出一定數(shù)量的某種金融商品或金融期貨合約的權利。 金融期權是賦予其購買者在規(guī)定期限內按雙方約定的價格(協(xié)議價格Striking Price)或執(zhí)行價格(Exercise Price)購買或出售一定數(shù)量某種金融資產(潛含金融資產 Underlying Financial Assets,或標的資產)的權利的合約。
按照金融期權基礎資產性質的不同,金融期權可以分為股權類期權、利率期權、貨幣期權、金融期貨合約期權、互換期權等
1.股權類期權。與股權類期貨類似,股權類期權也包括3種類型:單只股票期權、股票組合期權和股票指數(shù)期權。
單只股票期權(簡稱“股票期權”)指買方在交付了期權費后,即取得在合約規(guī)定的到期日或到期日以前按協(xié)定價買人或賣出一定數(shù)量相關股票的權利。
股票組合期權是以一攬子股票為基礎資產的期權,代表性品種是交易所交易基金的期權。
股票指數(shù)期權是以股票指數(shù)為基礎資產,買方在支付了期權費后,即取得在合約有效期內或到期時以協(xié)定指數(shù)與市場實際指數(shù)進行盈虧結算的權利。股票指數(shù)期權沒有可作實物交割的具體股票,只能采取現(xiàn)金軋差的方式結算。
2.利率期權。利率期權指買方在支付了期權費后,即取得在合約有效期內或到期時以一定的利率(價格)買入或賣出一定面額的利率工具的權利。利率期權合約通常以政府短期、中期、長期債券,歐洲美元債券,大面額可轉讓存單等利率工具為基礎資產。
3.貨幣期權。貨幣期權又稱外幣期權、外匯期權,指買方在支付了期權費后,即取得在合約有效期內或到期時以約定的匯率購買或出售一定數(shù)額某種外匯資產的權利。貨幣期權合約主要以美元、歐元、日元、英鎊、瑞士法郎、加拿大元及澳大利亞元等為基礎資產。
4.金融期貨合約期權。金融期貨合約期權是一種以金融期貨合約為交易對象的選擇權,它賦予其持有者在規(guī)定時間內以協(xié)定價格買賣特定金融期貨合約的權利。
5.互換期權。金融互換期權是以金融互換合約為交易對象的選擇權,它賦予其持有者在規(guī)定時間內以規(guī)定條件與交易對手進行互換交易的權利。
隨著經濟全球化和金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展,現(xiàn)有的《金融企業(yè)會計制度》已不能滿足金融企業(yè)會計處理的需要。
2006年2月25日財政部頒布的39個會計準則中,涉及金融方面的會計準則共有4個,分別是《企業(yè)會計準則第22號——金融工具確認和計量》(簡稱《金融工具確認和計量準則》)《企業(yè)會計準則第23號——金融資產轉移》、《企業(yè)會計準則第24號——套期保值》和《企業(yè)會計準則第37號——金融工具列報》。 這些準則為金融工具的會計處理提供了重要依據(jù)。
本文就期權的會計處理問題進行探討。 一、金融期權的確認和計量 1 初始確認和計量。
國際會計準則委員會IASC及我國《金融工具確認和計量準則》提出的金融工具初始確認標準為:企業(yè)成為金融工具合同的一方時,應當確認一項金融資產或金融負債。 當期權合約的買方支付期權金取得執(zhí)行合約的選擇權時,已成為金融工具合同的一方,符合初始確認標準,應在合約簽訂日將其確認為一項金融資產。
IASC美國財務會計準則委員會FASB)及我國均主張采用公允價值計量金融資產和金融負債。 2 后續(xù)確認和計量。
期權合約在履約前其公允價值發(fā)生變動,根據(jù)《金融工具確認和計量準則》的規(guī)定:交易性金融資產或金融負債公允價值變動形成的利得或損失,應當計入當期損益;可供出售的金融資產公允價值變動形成的利得或損失,除減值損失和外幣貨幣性金融資產形成的匯兌差額外,應當直接計入所有者權益,在該金融資產終止確認時轉出,計入當期損益。 對金融資產(或金融負債,下同)在持權期間發(fā)生價值變動要進行后續(xù)確認和計量的原因分析如下:期權合約的買方支付期權金取得執(zhí)行合約的選擇權,期權合約的賣方收取期權金從而有義務應期權合約買方的要求履行合約,由此可見,期權合約的價格就是期權金,期權交易的關鍵就在于期權金的確定。
一般來說,期權的價值由兩部分組成:一是內涵價值,即現(xiàn)在執(zhí)行期權所能獲得的收益,表現(xiàn)為期權合約中標的物的市場價格與合約約定的價格(執(zhí)行價格、履約價格)之差;二是時間價值,即由于在規(guī)定的期限內執(zhí)行期權可能比現(xiàn)在執(zhí)行期權具有更高價值而給予賣方的補償,反映期權合約到期前獲利機會的大小,一般表現(xiàn)為期權金與內涵價值的差額,購買者之所以支付這部分費用,是因為其希望隨著時間的推移和市場價格的波動,期權的內涵價值會增加。 期權的內涵價值是由標的物的市場價格所決定的,而期權的時間價值則是由期權的期限、市場預期等因素所決定的。
由此可見,對于期權的確認和計量,其核心問題就是期權的內涵價值和時間價值的確認與計量。因此在合約持有期間期權的公允價值發(fā)生變動時,應分別計算其內涵價值和時間價值的變動數(shù)額,并按其公允價值的變動數(shù)額進行后續(xù)確認和計量。
3 終止確認?!督鹑诠ぞ叽_認和計量準則》規(guī)定,收取該金融資產現(xiàn)金流量的合同權利終止時,應當將金融資產終止確認,即期權合約在被執(zhí)行或期滿不執(zhí)行時,或者在轉讓給其他買方時終止確認。
雖然這與IASC和FASB規(guī)定的終止確認標準不完全一致,但內容十分相似。 二、金融期權的會計處理 期權包括的種類很多,其會計處理也不盡相同,但其核算的基本原理是一致的。
現(xiàn)以外匯期權為例,分析外匯期權簽約日、持權期間及期權到期時的會計處理。例:美國一家公司于2000年11月10日向德國一家公司銷售商品,雙方商定以德國馬克結算貨款,共計DEM100000付款期限為60天,當日德國馬克與美元的匯率為1:0。
55。為了規(guī)避德國馬克貶值的風險,美國公司在外匯期權市場上購入一份1月份到期的DEM1000000的賣出期權合約,合約的履約價格為1:0。
55,支付期權費900美元。該公司在2001年1月18日取得貨款后執(zhí)行了期權合約。
有關日期的匯率和外匯期權的市場 以上就是本文全部內容,希望可以幫助到你。
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