史上最全的期權(期權的)
1.期權的基礎知識
期權與期貨的區(qū)別
(1)買賣雙方的權利義務
期貨交易中，買賣雙方具有合約規(guī)定的對等的權利和義務。期權交易中，買方有以合約規(guī)定的價格是否買入或賣出期貨合約的權利，而賣方則有被動履約的義務。一旦買方提出執(zhí)行，賣方則必須以履約的方式了結(jié)其期權部位。
(2)買賣雙方的盈虧結(jié)構(gòu)
期貨交易中，隨著期貨價格的變化，買賣雙方都面臨著無限的盈與虧。期權交易中，買方潛在盈利是不確定的，但虧損卻是有限的，最大風險是確定的；相反，賣方的收益是有限的，潛在的虧損卻是不確定的。
(3)保證金與權利金
期貨交易中，買賣雙方均要交納交易保證金，但買賣雙方都不必向?qū)Ψ街Ц顿M用。期權交易中，買方支付權利金，但不交納保證金。賣方收到權利金，但要交納保證金。
(4)部位了結(jié)的方式
期貨交易中，投資者可以平倉或進行實物交割的方式了結(jié)期貨交易。期權交易中，投資者了結(jié)其部位的方式包括三種：平倉、執(zhí)行或到期。
(5)合約數(shù)量
期貨交易中，期貨合約只有交割月份的差異，數(shù)量固定而有限。期權交易中，期權合約不但有月份的差異，還有執(zhí)行價格、看漲期權與看跌期權的差異。不但如此，隨著期貨價格的波動，還要掛出新的執(zhí)行價格的期權合約，因此期權合約的數(shù)量較多。
期權與期貨各具優(yōu)點與缺點。期權的好處在于風險限制特性，但卻需要投資者付出權利金成本，只有在標的物價格的變動彌補權利金后才能獲利。但是，期權的出現(xiàn)，無論是在投資機會或是風險管理方面，都給具有不同需求的投資者提供了更加靈活的選擇。
風險上期貨要大于期權
2.期權的知識有什么
舉例說明：
(1)看漲期權：1月1日，標的物是銅期貨，它的期權執(zhí)行價格為1850美元/噸。A買入這個權利，付出5美元；B賣出這個權利，收入5美元。2月1日，銅期貨價上漲至1905美元/噸，看漲期權的價格漲至55美元。A可采取兩個策略：
行使權利一一A有權按1 850美元/噸的價格從B手中買入銅期貨；B在A提出這個行使期權的要求后，必須予以滿足，即便日手中沒有銅，也只能以1905美元噸的市價在期貨市場上買入而以1850美元/噸的執(zhí)行價賣給A，而A可以1905美元/噸的市價在期貨幣場上拋出，獲利50美元（1 905一1850一5）。B則損失50美元（1850一1905+5）。
售出權利一一A可以55美元的價格售出看漲期權、A獲利50 美元（55一5）。
如果銅價下跌，即銅期貨市價低于敲定價格1850美元/噸，A就會放棄這個權利，只損失5美元權利金，B則凈賺5美元。
(2)看跌期權：l月1日，銅期貨的執(zhí)行價格為1750 美元/噸，A買入這個權利.付出5美元；B賣出這個權利，收入5美元。2月1日，銅價跌至1 695美元/噸，看跌期權的價格漲至55美元。此時，A可采取兩個策略：
行使權利一一一A可以按1695美元/噸的中價從市場上買入銅，而以1 750美元/噸的價格賣給B,B必須接受，A從中獲利50美元（1750一1695一5）,B損失50美元。
售出權利一一A可以55美元的價格售出看跌期權。A獲利50美元（55一5〕。
如果銅期貨價格上漲，A就會放棄這個權利而損失5美元，B則凈得5美元。
通過上面的例子，可以得出以下結(jié)論：一是作為期權的買方（無論是看漲期權還是看跌期權）只有權利而無義務。他的風險是有限的（虧損最大值為權利金），但在理論上獲利是無限的。二是作為期權的賣方（無論是看漲期權還是看跌期權）只有義務而無權利，在理論上他的風險是無限的，但收益顯有限的（收益最大值為權利金）。三是期權的賣方無需付出保證金，買方則必須支付保證金以作為必須履行義務的財務擔保。
期權是適應國際上金融機構(gòu)和企業(yè)等控制風險、鎖定成本的需要而出現(xiàn)的一種重要的避險衍生工具，1997年諾貝爾經(jīng)濟學獎授給了期權定價公式（布萊克-斯科爾斯公式）的發(fā)明人，這也說明國際經(jīng)濟學界對于期權研究的重視。
特殊期權
路徑相關期權
標準歐式期權的最終收益只依賴于到期日當天的原生資產(chǎn)價格。而路徑相關期權（path-dependent option）則是最終收益與整個期權有效期內(nèi)原生資產(chǎn)價格的變化都有關的一種特殊期權。
按照其最終收益對原生資產(chǎn)價格路徑的依賴程度可將路徑相關期權分為兩大類：一類是其最終收益與在有效期內(nèi)原生資產(chǎn)價格是否達到某個或幾個約定水平有關，稱為弱路徑相關期權；另一類期權的最終收益依賴于原生資產(chǎn)的價格在整個期權有效期內(nèi)的信息，稱為強路徑相關期權。
弱路徑相關期權中最典型的一種是關卡期權（barrier option）。嚴格意義上講，美式期權也是一種弱路徑相關期權。
強路徑相關期權主要有兩種：亞式期權（Asian option）和回望期權（lookback option）。亞式期權在到期日的收益依賴于整個期權有效期內(nèi)原生資產(chǎn)經(jīng)歷的價格的平均值，又因平均值意義不同分為算數(shù)平均亞式期權和幾何平均亞式期權；回望期權的最終收益則依賴與有效期內(nèi)原生資產(chǎn)價格的最大（小）值，持有人可以“回望”整個價格演變過程，選取其最大（小）值作為敲定價格。
3.在線期權交易的基礎知識
在線期權交易存在一些基本的要素：交易的資產(chǎn)，價格在期權到期日相對于執(zhí)行價格的變動方向，以及成交值。
如果認為在到期日資產(chǎn)的價格將高于當前的價格，可買入看漲期權。如果認為在到期日資產(chǎn)的價格將低于當前的價格，可購買看跌期權。
交易者決定投資金額，不管是50美元，100美元，500美元，還是任何其他的金額，這取決于我們的信心和風險承受能力。如果預測是正確的，就會獲得“價內(nèi)期權”。
如果市場向我們預測的反方向移動，那么我們就會得到“價外期權”。如果執(zhí)行期權的資產(chǎn)價格沒有發(fā)生任何變動，就是平值期權，會收回最初的投資，既沒有獲利，也沒有損失。
澳大利亞的 是目前在線期權交易的代表。
4.期權的基本要素有哪些?
期權四要素： 認購還是認沽：是謂期權的種類，認購期權持有者有權買入相關資產(chǎn)，而認沽期權持有者則有權賣出該資產(chǎn)。
基礎工具名稱：衍生出期權的基本資產(chǎn)，其本身大多已可進行買賣。主要在期權被行使時便被買賣，例如：恒生指數(shù)，上證指數(shù)等。
履約價格：立約時議定在行使后買賣相關資產(chǎn)的價格。例如：上證指數(shù)價格或恒生指數(shù)期權金價格 。
到期日：可行使的有效時限，過期后期權便作廢。期權可按其行使方式大致分為兩類：美式期權和歐式期權。
美式期權從買入之日起至到期日止的任何時間里都可被行使，而歐式期權則只能于到期日行使，所以美式期權在行使時間上具有較大的靈活性。例如：滬深300股指期貨一月合約，二月合約等。
5.期權是什么
期權又稱為選擇權，是在期貨的基礎上產(chǎn)生的一種衍生性金融工具。期權是指在未來一定時期可以買賣的權利，是買方向賣方支付一定數(shù)量的金額后擁有的在未來一段時間內(nèi)或未來某一特定日期以事先規(guī)定好的價格向賣方購買或出售一定數(shù)量的特定標的物的權利，但不負有必須買進或賣出的義務。
中國上證50ETF股票期權于2015年2月9日正式上市交易，中國金融證券市場繼股指期貨后，又多了一種含有做空機制的金融衍生工具，豐富了中國金融證券市場的交易手段，對穩(wěn)定金融市場有積極的作用。
個人投資者參于股票期權交易，應當符合下列條件，簡稱“五有一無”：
（一）申請開戶時托管在指定交易的期權經(jīng)營機構(gòu)的證券市值與資金賬戶可用余額（不含通過融資融券交易融入的證券和資金），合計不低于人民幣50萬元；
（二）指定交易在證券公司6個月以上并具備融資融券業(yè)務參于資格或者金融期貨交易經(jīng)歷；或者在期貨公司開戶6個月以上并具有金融期貨交易經(jīng)歷；
（三）具備期權基礎知識，通過上交所認可的相關測試；
（四）具有上交所認可的期權模擬交易經(jīng)歷；
（五）具有相應的風險承受能力；
（六）無嚴重不良誠信記錄和法律、法規(guī)、規(guī)章及上交所業(yè)務規(guī)則禁止或者限制從事期權交易的情形。
6.期權的分類及賬務處理是怎樣的
看跌期權：買入方有權將該金融資產(chǎn)返售給企業(yè)（返售時買入方是賣方），但從合約條款判斷，該看跌期權是一項重大價外期權，即期權合約的條款設計，使得金融資產(chǎn)的買方極小可能會到期行權，此時說明已真正賣出，企業(yè)應終止確認該確定資產(chǎn)； （1）看漲期權，是站在買方說的，買方擁有一個在有效期內(nèi)按執(zhí)行價格（固定價格）買進一定數(shù)量標的物的權利。
如A覺得一個月后買國債劃算，A預測國債會漲，A與B簽協(xié)議，一個月后按100萬價格從B這買國債，對A來說是看漲期權。B是賣方，他認為一個月后國債會下跌，認為一個月后按100萬賣劃算，對B來說是看跌期權。
看漲期權和看跌期權是一個期權（一個合同）的兩個角度，A叫看漲，B叫看跌。 看跌期權：買入方有權將該金融資產(chǎn)返售給A企業(yè)（返售時買入方是賣方），但從合約條款判斷，該看跌期權是一項重大價外期權，即期權合約的條款設計，使得金融資產(chǎn)的買方極小可能會到期行權，此時說明已真正賣出，A企業(yè)應終止確認該確定資產(chǎn)； 看漲期權，是站在A的角度來說的，又稱買方期權，是指期權的購買者擁有在期權合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格買進一定數(shù)量標的物的權利。
看跌期權，是站在B的角度來說的，又稱賣出期權，指期權的購買者擁有在期權合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利。合約是站在賣方角度，但是這個合約是買下來的，這個合約可能多次倒手。
如A,B,C,B最期初的賣方，B覺得是看跌期權，C覺得看跌的幅度還不夠狠，于是C跟B說，把合約賣給我，于是C就買入了一個看跌期權，這個合約本身就是一個合同。 期權的買方叫看漲，賣方叫看跌。
重大價外期權：即買入方有權將該金融資產(chǎn)返給企業(yè)，重大價外說明基本沒戲。 A賣給B，買方B簽的返售期權（對A來說是回購），B看跌，將來有權按100萬賣回給B(B認為會跌到80萬)，重大價外是指，根據(jù)目前行情，價格要漲到120萬，B不可能再賣回給A了。
例題： A公司將其持有的C公司的股票2 000股出售給B公司，同時與B公司簽訂了未來一年后以每股10元回購的期權（A認為會漲到15,B認為會跌到5），若是預計1年后該股票的價值是每股5元（這種情況A公司行權不劃，A把東西賣給B，就不會再回購），則對于A公司來說就是重大價外的看漲期權，到期不會行使該權利，所以A公司處置的金融資產(chǎn)應該終止確認。 承上例，若是A公司出售給B公司后，B公司與A公司簽訂了一份未來一年后以每股10元出售給A公司的期權（B主動），假定未來一年后股票市價是每股15元（B看跌的認為將來價格在10元以下卻漲了，對B來說不劃算，B公司不會行權。
期權有個主動方，誰主動簽協(xié)議誰就有選擇權），則對于A公司來說是重大價外的看跌期權，B公司到期肯定是不出售給A公司的，所以A公司處置的金融資產(chǎn)可以終止確認。 【基礎知識題】20*7年1月1日，甲公司將持有的乙公司發(fā)行的10年期公司債券出售給丙公司，經(jīng)協(xié)商出售價格為330萬元，20*6年12月31日該債券公允價值為310萬元。
該債券于20*6年1月1日發(fā)行，甲公司持有該債券時已將其分類為可供出售金融資產(chǎn)，面值為300萬元，年利率6%（等于實際利率），按年支付利息。 【解析】甲公司轉(zhuǎn)讓可供出售金融資產(chǎn)時： 借：銀行存款 3 300 000 貸：可供出售金融資產(chǎn) 3 100 000 投資收益 200 000 同時，將原計入所有者權益的公允價值變動利得或損失轉(zhuǎn)出 借：其他綜合收益 100 000 貸：投資收益 100 000 【基礎知識題】20*7年1月1日，甲公司將持有的乙公司發(fā)行的10年期公司債券出售給丙公司，經(jīng)協(xié)商出售價格為330萬元，20*6年12月31日該債券公允價值為310萬元。
該債券于20*6年1月1日發(fā)行，甲公司持有該債券時已將其分類為可供出售金融資產(chǎn)，面值為300萬元，年利率6%（等于實際利率），按年支付利息。 【解析】甲公司轉(zhuǎn)讓可供出售金融資產(chǎn)時： 借：銀行存款 3 300 000 貸：可供出售金融資產(chǎn) 3 100 000 投資收益 200 000 同時，將原計入所有者權益的公允價值變動利得或損失轉(zhuǎn)出 借：其他綜合收益 100 000 貸：投資收益 100 000 【基礎知識題】（承上例）甲公司將債券出售給丙公司時，同時簽訂了一項看漲期權合約，期權行權日為20*7年12月31日，行權價為400萬元，期權的公允價值（時間價值）為10萬元。
假定預計行權日該債券的公允價值為300萬元。其他條件不變。
【解析】本例中，由于期權的行權價（400萬元）大于行權日債券的公允價值（300萬元），因此，該看漲期權屬于重大價外期權，即甲公司在行權日不會重新購回該債券。所以，在轉(zhuǎn)讓日，可以判定債券所有權上的風險和報酬已經(jīng)全部轉(zhuǎn)移給丙公司，甲公司應當終止確認該債券。
但同時，由于簽訂了看漲期權合約，獲得了一項新的資產(chǎn)，應當按照在轉(zhuǎn)讓日的公允價值（10萬元）確認該期權。 甲公司出售該債券業(yè)務應做如下會計分錄： 借：銀行存款 3 300 000 衍生工具——看漲期權 100 000 貸：可供出售金融資產(chǎn) 3 100 000 投資收益 300 000 借：其他綜合收益 100 000 貸：投資收益 100 000 以上是我對于這個問題的解答，希望能夠幫到大家。
