資本預算決策分析的動態(tài)方法(管理會計中資本預算方法包括哪些)
1.管理會計中資本預算方法包括哪些
同學你好，很高興為您解答！
（一）投資機會表
投資機會表（Investment Opportunity Set,lOS）按公司潛在投資項目（投資機會）的內(nèi)部報酬率進行降序排列，并在表中標示每個項目相對應的資本需要量。
（二）邊際資本成本表
邊際資本成本（MCC）指每增加一個單位資本而需增加的資本成本。邊際資本成本也是按加權平均法計算的，是追加籌資時所使用的加權平均成本。
（三）資本限額（capital rationing）
企業(yè)在某個年度進行投資的資本限額，并不一定等于上述的資本預算的最高限額。原因如下：
1.股東大會未審批通過；
2.管理層認為金融市場條件不利，既不愿意借債，也不愿意發(fā)行股票；
3.公司缺少有能力的管理人員來實施新項目；等等。
所謂最佳的資本預算，就是通過項目的投資組合的選擇，使所選項目的投資組合的NPV最大，從而最大化企業(yè)的價值。
（四）最佳資本預算
最佳資本預算被定義為能夠保證公司價值最大化的項目組合。公司財務理論認為所有能產(chǎn)生正凈現(xiàn)值的獨立項目都應該接受，同時產(chǎn)生最高凈現(xiàn)值的互斥項目也都應該被接受。因此，最佳資本預算由項目組合構成。
在實際業(yè)務當中，有兩個重要事項：（1）資本成本隨著資本預算的規(guī)模增加而上升，在評估項目時確定恰當?shù)恼郜F(xiàn)率（WACC）比較困難。（2）有時公司會設置資本預算的上限，通常叫做資本限額。
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2.傳統(tǒng)資本預算方法的五種方法
（一）非折現(xiàn)的分析評價法
這些方法在選擇方案時起輔助作用。
1.回收期法
是指投資引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等所需要的時間。
優(yōu)點：回收期法計算簡便，并且容易為決策人所理解。
缺點：不僅在于忽視時間價值，而且沒有考慮回收期以后的收益。
特點：主要用來測定方案的流動性而非營利性。
2.會計收益率法
它的計算時使用會計報表上的數(shù)據(jù)，以及普通會計的收益和成本觀念。
（二）折現(xiàn)的分析評價法——考慮貨幣時間價值的分析評價法
1.凈現(xiàn)值
是指特定方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。
2.現(xiàn)值指數(shù)法
指未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率。
3.內(nèi)含報酬率法
是指能夠使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，或者說是使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。
判斷的依據(jù)就是現(xiàn)金流入現(xiàn)值>現(xiàn)金流出現(xiàn)值，投資就可行（比率法注意變通思考）。
優(yōu)缺點：
①凈現(xiàn)值：反映投資的效益，適用于互斥方案，即選了這個就不能選那個；
現(xiàn)值指數(shù)與內(nèi)含報酬率：反映投資的效率，適用于獨立方案，即先選這個后選那個；
②內(nèi)含報酬率：指標大小不受貼現(xiàn)率高低的影響；能反映方案本身所能達到的投資報酬率；
凈現(xiàn)值與現(xiàn)值指數(shù)：指標大小受貼現(xiàn)率高低的影響，貼現(xiàn)率的高低甚至會影響方案的優(yōu)先秩序；不能反映方案本身所能達到的投資報酬率。
整理自閆華紅老師09年CPA課程第五章，非常感謝她幫我考試通過~~~
3.常用的資本預算方法有哪些
資本預算的方法很多 ， 有還本期間法、折現(xiàn)還本期間法、凈現(xiàn)值法、平均會計報酬率法、內(nèi)部報酬率法及獲利指數(shù)法等等 ， 還本期間法最為常用。
但還本期間法也有缺點 ， 因其對現(xiàn)金流量沒有折現(xiàn) ， 從而忽視了貨幣的時間價值。 凈現(xiàn)值法也比較常用。
實際上 ， 所謂一項投資的凈現(xiàn)值 （NPV） 就是該投資的市價與成本間的差額 ， 這個差額如果是正的 ， 說明該投資是賺錢的 ；若是負的 ， 則該投資要虧本 ， 投資提案通常也就要否決了。 內(nèi)部報酬率 （IRR） 法實際上和凈現(xiàn)值法密切相關 ， 甚至可以這樣說 ， 兩者基本上是一種方法 ， 但表達方式不同。
內(nèi)部報酬率法更明確、直接地告訴我們某項投資的預期報酬率到 底是多少 ， 是 10% 還是 15%， 簡單明了 ， 容易為經(jīng)營者、股東所接受。 而平均會計報酬率法 （AAR） 則是可以直接從會計資料里算出來的方法。
一項投資方案的平均會計報酬率是平均凈利除平均賬面價值 （ 或稱平均投資額 ） 。 因此和還本期間法一樣 ， 忽略了貨幣的時間價值。
另外 ， 這個比率確實也不是具有任何經(jīng)濟意義的報酬率 ， 但 AAR 的最大優(yōu)點就是便于計算。 其他的方法像折現(xiàn)還本期間法 （discounted payback period）， 因比還本期間法麻煩 ， 又不及凈現(xiàn)值法嚴謹 ， 故使用者較少。
而獲利指數(shù)法 （Profitability index） 是用投資方案未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值除以最初投資后的數(shù)值大小來表示的。 實際上這個數(shù)值反映了每投資一個貨幣單位創(chuàng)造的價值 ， 它和凈現(xiàn)值法也密切相關 ， 并更容易了解。
4.資本預算的評價方法有哪些
資本預算的評價方法包括貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法和非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法兩類。
貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法考慮貨幣時間價值因素。假定不同時點的現(xiàn)金流組具有不同的價值，通過一定的方法將其折算到同一時點，然后進行比較和判斷，主要有凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法和現(xiàn)值指數(shù)法等。
非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法不考慮貨幣時間價值因素。 假定不同時點的現(xiàn)金流量具有相同的價值，對其不加區(qū)別，直接相加減、主要有回收期法、會計收益率法等。
在資本預算實踐中，最常用的評價方法是回收期法、凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法。 1。
回收期法 回收期是指以投資項目的各年現(xiàn)金凈流量回收初始投資所需要的時間。 回收期法的基本原理是：通過對各投資方案初始投資額與預計現(xiàn)金流量之間相互關系的計算，確定回收全部初始投資所需時間，然后比較各相關方案投資回收期的長短，選擇最佳投資方案。
一般說來，投資回收期越短，說明項目投資效果越好。所冒風險也越小。
根據(jù)各年現(xiàn)金凈流量是否相等，投資回收期的計算分為以下兩種情況：如果各年現(xiàn)金凈流量相等，投資回收期可按下式計算：投資回收期=初始投資額/每年現(xiàn)金凈流量如果各年現(xiàn)金凈流量不等。 投資回收期應根據(jù)各年末的累計現(xiàn)金凈流量與各年末尚未回收的投資額進行計算。
投資回收期法的優(yōu)點是計算簡便，易于理解，可以在一定程度上反映項目的風險和流動性水平。但是，投資回收期沒有考慮貨幣的時間價值，也沒有考慮回收期滿后項目的現(xiàn)金流量狀況，可能導致公司優(yōu)先考慮急功近利的項目，而放棄能夠帶來長期價值最大化的項目。
因此，回收期法通常作為輔助參考指標，在項目初步篩選時使用。 2。
凈現(xiàn)值法 凈現(xiàn)值（NPV）是指投資項目投入使用后的現(xiàn)金凈流量，按資本成本或公司期望達到的報酬率折算為現(xiàn)值，與初始投資額的差額。凈現(xiàn)值法的基本原理是：將項目投產(chǎn)后的現(xiàn)金凈流量按照預定的貼現(xiàn)率折算到該項目開始建設的當年，與初始投資額進行比較、計算凈現(xiàn)值。
如果凈現(xiàn)值為正，說明貼現(xiàn)后的現(xiàn)金凈流量大于初始投資額，投資項目的報酬率高于預期報酬率、投資在經(jīng)濟上有利；反之，如果凈現(xiàn)值為負，則說明貼現(xiàn)后的現(xiàn)金凈流量小于初始投資額。投資項目的報酬率低于預期報酬率，投資在經(jīng)濟上不利。
凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則是：在只有一個備選方案的投資決策中，凈現(xiàn)值為正則采納，凈現(xiàn)值為負則不采納；在有多個備選方案的互斥選擇決策中，選擇凈現(xiàn)值為正值中的最大者。 與回收期法相比較，凈現(xiàn)值法既考慮了投資產(chǎn)生的全部現(xiàn)金凈流量及投資額的大小，又考慮了二者的時間價值，并將它們統(tǒng)一在一個時點上進行分析對比，對投資效益的評價比較正確全面。
從純理論角度看，凈現(xiàn)值法具有很強的優(yōu)越性，其具體表現(xiàn)是：一方面，假設投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流量能夠按照資本成本進行再投資，再投資收益率的確定穩(wěn)健而又現(xiàn)實；另一方面，凈現(xiàn)值概念與股東財富最大化目標相一致，凈現(xiàn)值大于零的項目必然能夠增加公司價值。 凈現(xiàn)值法的缺點在于概念不好理解，不能揭示投資項目實際可能達到的報酬率。
3。內(nèi)部收益率法 內(nèi)部收益率（IRR）是指使投資項目未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值等于初始投資額的貼現(xiàn)率，即使投資項目的凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率，是長期投資項目在其壽命期內(nèi)按現(xiàn)值計算實際可能達到的投資報酬率。
內(nèi)含報酬率法的基本原理是：在任何投資項目中，都客觀上存在著一個報酬率，它能使投資項目未來各期現(xiàn)金凈流量折現(xiàn)后的總現(xiàn)值等于該投資項目的初始投資額。 內(nèi)部收益率法的決策規(guī)則是：在只有一個備選方案的投資決策中，如果內(nèi)部收益率大于資本成本或企業(yè)期望的投資報酬率則采納，內(nèi)部收益率小于資本成本或企業(yè)期望的投資報酬率則不采納；在有多個備選方案的互斥選擇決策中，選擇內(nèi)含報酬率超過資本成本或企業(yè)期望投資報酬率最多的投資項目。
內(nèi)部收益率法的優(yōu)點在于考慮了貨幣的時間價值因素，反映了投資項目的真實報酬率而非凈收益，更易于為財務決策者所理解和接受；缺點在于對具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項目，可能出現(xiàn)多個內(nèi)部收益率或不存在內(nèi)部收益率，從而最好采用凈現(xiàn)值法進行評價。
