估值原則方法(上市公司的估值方法一般有哪幾種)

1.上市公司的估值方法一般有哪幾種

絕對估值法（折現(xiàn)方法）

1.DDM模型（Dividend discount model /股利折現(xiàn)模型）

2.DCF /Discount Cash Flow /折現(xiàn)現(xiàn)金流模型）

(1)FCFE ( Free cash flow for the equity equity /股權(quán)自由現(xiàn)金流模型)模型

(2)FCFF模型（ Free cash flow for the firm firm /公司自由現(xiàn)金流模型）

DDM模型

V代表普通股的內(nèi)在價(jià)值， Dt為普通股第t期支付的股息或紅利，r為貼現(xiàn)率

對股息增長率的不同假定，股息貼現(xiàn)模型可以分為

：零增長模型、不變增長模型（高頓增長模型）、二階段股利增長模型（H模型）、三階段股利增長模型和多元增長模型等形式。

最為基礎(chǔ)的模型；紅利折現(xiàn)是內(nèi)在價(jià)值最嚴(yán)格的定義； DCF法大量借鑒了DDM的一些邏輯和計(jì)算方法（基于同樣的假設(shè)/相同的限制）。

1. DDM DDM模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折現(xiàn)模型股利折現(xiàn)模型）

DDM模型

2. DDM DDM模型的適用分紅多且穩(wěn)定的公司，非周期性行業(yè)；

3. DDM DDM模型的不適用分紅很少或者不穩(wěn)定公司，周期性行業(yè)；

DDM模型在大陸基本不適用；

大陸股市的行業(yè)結(jié)構(gòu)及上市公司資金饑渴決定，分紅比例不高，分紅的比例與數(shù)量不具有穩(wěn)定性，難以對股利增長率做出預(yù)測。

DCF 模型

2.DCF /Discount Cash Flow /折現(xiàn)現(xiàn)金流模型） DCF估值法為最嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶ζ髽I(yè)和股票估值的方法，原則上該模型適用于任何類型的公司。

自由現(xiàn)金流替代股利，更科學(xué)、不易受人為影響。

當(dāng)全部股權(quán)自由現(xiàn)金流用于股息支付時(shí)， FCFE模型與DDM模型并無區(qū)別；但總體而言，股息不等同于股權(quán)自由現(xiàn)金流，時(shí)高時(shí)低，原因有四：

穩(wěn)定性要求（不確定未來是否有能力支付高股息）；

未來投資的需要（預(yù)計(jì)未來資本支出/融資的不便與昂貴）；

稅收因素（累進(jìn)制的個人所得稅較高時(shí)）；

信號特征（股息上升/前景看好；股息下降/前景看淡）

DCF模型的優(yōu)缺點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)：比其他常用的建議評價(jià)模型涵蓋更完整的評價(jià)模型，框架最嚴(yán)謹(jǐn)?shù)鄬^復(fù)雜的評價(jià)模型。需要的信息量更多，角度更全面， 考慮公司發(fā)展的長期性。較為詳細(xì)，預(yù)測時(shí)間較長，而且考慮較多的變數(shù)，如獲利成長、資金成本等，能夠提供適當(dāng)思考的模型。

缺點(diǎn)：需要耗費(fèi)較長的時(shí)間，須對公司的營運(yùn)情形與產(chǎn)業(yè)特性有深入的了解?？剂抗镜奈磥慝@利、成長與風(fēng)險(xiǎn)的完整評價(jià)模型，但是其數(shù)據(jù)估算具有高度的主觀性與不確定性。復(fù)雜的模型，可能因數(shù)據(jù)估算不易而無法采用，即使勉強(qiáng)進(jìn)行估算，錯誤的數(shù)據(jù)套入完美的模型中，也無法得到正確的結(jié)果。小變化在輸入上可能導(dǎo)致大變化在公司的價(jià)值上。該模型的準(zhǔn)確性受輸入值的影響很大（可作敏感性分析補(bǔ)救）。

FCFE /FCFF模型區(qū)別

2.基金資產(chǎn)估值的原則及方法有哪些

（一）估值責(zé)任人 我國基金資產(chǎn)估值的責(zé)任人是基金管理人，但基金托管人對基金管理人的估值結(jié)果負(fù)有復(fù)核責(zé)任。

（二）估值程序 （1）基金份額凈值是閉市后計(jì)算。（2）基金日常估值由基金管理人進(jìn)行。

基金管理人每個交易日對基金資產(chǎn)估值后，將基金份額凈值結(jié)果發(fā)給基金托管人。（3）基金托管人按基金合同規(guī)定的估值方法、時(shí)間、程序?qū)鸸芾砣说挠?jì)算結(jié)果進(jìn)行復(fù)核，復(fù)核無誤后簽章返回給基金管理人，由基金管理人對外公布，并由基金注冊登記機(jī)構(gòu)根據(jù)確認(rèn)的基金份額凈值計(jì)算申購、贖回?cái)?shù)額。

（三）估值的基本原則 （1）對存在活躍市場的投資品種，如估值日有市價(jià)的，應(yīng)采用市價(jià)確定公允價(jià)值。估值日無市價(jià)的，最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境未發(fā)生重大變化采用最近交易市價(jià)確定公允價(jià)值。

（2）對存在活躍市場的投資品種，如估值日無市價(jià)的，且最近交易日后經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了重大變化，使?jié)撛诠乐嫡{(diào)整影響在0.25%以上的，調(diào)整最近交易市價(jià)，確定公允價(jià)值。（3）不存在活躍市場的投資品種，應(yīng)采用市場參與者普遍認(rèn)同且被以往市場實(shí)際交易價(jià)格驗(yàn)證具有可靠性的估值技術(shù)確定投資品種的公允價(jià)值。

（4）有充足理由表明按以上估值原則仍不能客觀反映相關(guān)投資品種公允價(jià)值的，基金管理公司應(yīng)據(jù)具體情況與托管人進(jìn)行商定，按最能恰當(dāng)反映公允價(jià)值的價(jià)格估值。（四）具體投資品種的估值方法1.交易所上市交易品種的估值 （1）交易所上市的有價(jià)證券以其估值日在證券交易所掛牌的市價(jià)進(jìn)行估值；（2）交易所上市交易的債券按第三方估值機(jī)構(gòu)提供的當(dāng)日估值凈價(jià)估值，基金管理人認(rèn)定交易所收盤價(jià)更能體現(xiàn)公允價(jià)值，應(yīng)采用收盤價(jià)；（3）對在交易所上市交易的可轉(zhuǎn)換債券按當(dāng)日收盤價(jià)作為估值全價(jià)；（4）交易所上市的股指期貨合約以估值當(dāng)日結(jié)算價(jià)進(jìn)行估值；（5）交易所上市不存在活躍市場的有價(jià)證券，采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值。

（6）對交易所上市的資產(chǎn)支持證券品種和私募債券，鑒于其交易不活躍，各產(chǎn)品的未來現(xiàn)金流也較難確認(rèn)，按成本估值。2.交易所發(fā)行未上市品種的估值 （1）首次發(fā)行未上市的股票、債券和權(quán)證，采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值，在估值技術(shù)難以可靠計(jì)量公允價(jià)值的情況下按成本計(jì)量。

（2）送股、轉(zhuǎn)增股、配股和公開增發(fā)新股等發(fā)行未上市股票，按交易所上市的同一股票的市價(jià)估值。（3）非公開發(fā)行有明確鎖定期的股票，按下述方法確定公允價(jià)值：①如果估值日非公開發(fā)行有明確鎖定期的股票的初始取得成本高于在交易所上市股票的市價(jià)，應(yīng)采用在證券交易所上市交易的同一股票的市價(jià)作為估值日該股票的價(jià)值。

②如果估值日非公開發(fā)行有明確鎖定期的股票的初始取得成本低于在交易所上市股票的市價(jià)，應(yīng)按以下公式確定該股票的價(jià)值：3.交易所停止交易等非流通品種的估值 （1）因持有股票而享有的配股權(quán)，如果收盤價(jià)高于配股價(jià)，按收盤價(jià)高于配股價(jià)的差額估值。收盤價(jià)等于或低于配股價(jià)，則估值為零。

（2）對停止交易但未行權(quán)的權(quán)證，一般采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值。（3）對于因重大特殊事項(xiàng)而長期停牌股票的估值，需要按估值基本原則判斷是否采用 估值技術(shù)，估值技術(shù)包括指數(shù)收益法、可比公司法、市場價(jià)格模型法和估值模型法等，供管理人對基金估值時(shí)參考。

4.全國銀行間債券市場交易債券的估值 全國銀行間債券市場交易的債券，采用第三方估值機(jī)構(gòu)提供的相應(yīng)品種當(dāng)日的估值價(jià)格。（五）計(jì)價(jià)錯誤的處理及責(zé)任承擔(dān) （1）基金管理公司應(yīng)制定估值及份額凈值計(jì)價(jià)錯誤的識別及應(yīng)急方案。

當(dāng)錯誤率達(dá)到或超過基金資產(chǎn)凈值的 0.25%時(shí)，基金管理公司應(yīng)及時(shí)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告。當(dāng)計(jì)價(jià)錯誤率達(dá)到 0.5%時(shí)，基金管理公司應(yīng)當(dāng)公告并報(bào)監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案。

（2）基金管理公司和托管人未能遵循相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定或基金合同約定，給基金財(cái)產(chǎn)或基金份額持有人造成損害的，應(yīng)分別對各自行為依法承擔(dān)賠償責(zé)任。因共同行為給基金財(cái)產(chǎn)或基金份額持有人造成損害的，應(yīng)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。

（六）暫停估值的情形 （1）基金投資所涉及的證券交易所遇法定節(jié)假日或因其他原因暫停營業(yè)時(shí)。（2）因不可抗力或其他情形致使基金管理人、基金托管人無法準(zhǔn)確評估基金資產(chǎn)價(jià)值時(shí)。

（3）占基金相當(dāng)比例的投資品種的估值出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變，而基金管理人為保障投資人的利益已決定延遲估值。（4）如出現(xiàn)基金管理人認(rèn)為屬于緊急事故的任何情況，會導(dǎo)致基金管理人不能出售或評估基金資產(chǎn)的。

（5）中國證監(jiān)會和基金合同認(rèn)定的其他情形。QDII 基金資產(chǎn)的估值問題 （一）估值責(zé)任人 在實(shí)踐中，基金管理公司是 QDII 基金的會計(jì)核算和資產(chǎn)估值的責(zé)任主體，托管人負(fù)有復(fù)核責(zé)任。

（二）QDII 基金份額凈值的計(jì)算及披露 （1）基金份額凈值應(yīng)當(dāng)至少每周計(jì)算并披露一次，如基金投資衍生品，應(yīng)當(dāng)在每個工 作日計(jì)算并披露。（2）基金份額凈值應(yīng)當(dāng)在估值日后 2 個工作日內(nèi)披露。

（3）基金份額凈值應(yīng)當(dāng)以人民幣或美元等主要外匯貨幣單獨(dú)或同時(shí)計(jì)算并披露。（4）基金資產(chǎn)的每一買入、賣出交易應(yīng)當(dāng)在最近份額凈值的計(jì)算中得到反映。

（5）流動性受限的證券估值可以參照國際會計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行。（6）衍生品的估值可以參照國際會計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行。

（7）境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)合理確定開放式基金資。

3.股票估值的方法有哪些

對股票估值的方法有多種，依據(jù)投資者預(yù)期回報(bào)、企業(yè)盈利能力或企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值等不同角度出發(fā)，比較常用的有這么三種方法。影響股票估值的主要因素依次是每股收益、行業(yè)市盈率、流通股本、每股凈資產(chǎn)、每股凈資產(chǎn)增長率等指標(biāo)。一般有三種方法：

第一種方法：市盈率法，即PE。市盈率PE=市價(jià)/每股收益。每股收益=凈利潤/流通股總數(shù)。市盈率法是股票市場中確定股票內(nèi)在價(jià)值的最普通、最普遍的方法。一般來說，市盈率水平《0：指該公司盈利為負(fù)，因盈利為負(fù)，計(jì)算市盈率沒有意義，所以一般軟件顯示為“？”。

0-13：即價(jià)值被低估；

14-20：即正常水平；

21-28：即價(jià)值被高估；

28+：反映股市出現(xiàn)投機(jī)性泡沫。

第二種方法：資產(chǎn)估值法，即PB。市凈率PB=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)。每股凈資產(chǎn)=普通股股東權(quán)益/流通股總數(shù)。就是把上市公司的全部資產(chǎn)進(jìn)行評估一遍，扣除公司的全部負(fù)債，然后除以總股本，得出的每股股票價(jià)值。如果該股的市場價(jià)格小于這個價(jià)值，該股票價(jià)值被低估，如果該股的市場價(jià)格大于這個價(jià)值，該股票的價(jià)格被高估。

第三種方法：銷售收入法，即PS。市銷率PS=股價(jià)/每股銷售額，或者PS=總市值/主營業(yè)務(wù)收入。就是用上市公司的年銷售收入除以上市公司的股票總市值，如果大于1，該股票價(jià)值被低估，如果小于1，該股票的價(jià)格被高估。

4.基金估值的估值原則

基金的估值應(yīng)遵循如下原則： 基金管理公司應(yīng)嚴(yán)格按照新，《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》，中國證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定和基金合同關(guān)于估值的約定，對基金所持有的投資品種按如下原則進(jìn)行估值：

（一）對存在活躍市場的投資品種，如估值日有市價(jià)，應(yīng)采用市價(jià)確定公允價(jià)值；估值日無市價(jià)，但2013年后經(jīng)濟(jì)環(huán)境未發(fā)生重大變化且證券發(fā)行機(jī)構(gòu)未發(fā)生影響證券價(jià)格的重大事件的，必須采用交易市價(jià)確定公允價(jià)值。

（二）對存在活躍市場的投資品種，如估值日無市價(jià)，且2013年后經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了重大變化或證券發(fā)行機(jī)構(gòu)發(fā)生了影響證券價(jià)格的重大事件，使?jié)撛诠乐嫡{(diào)整對前一估值日的基金資產(chǎn)凈值的影響在0.25%以上的，應(yīng)參考類似投資品種的現(xiàn)行市價(jià)及重大變化等因素，調(diào)整交易市價(jià)，確定公允價(jià)值。

（三）當(dāng)投資品種不再存在活躍市場，且其潛在估值調(diào)整對前一估值日的基金資產(chǎn)凈值的影響在0.25%以上的，應(yīng)采用市場參與者普遍認(rèn)同，且被以往市場實(shí)際交易價(jià)格驗(yàn)證具有可靠性的估值技術(shù)，確定投資品種的公允價(jià)值。 在基金估值過程中，特別是按上述第一條第（二）款或第（三）款的規(guī)定進(jìn)行估值時(shí)，基金管理公司應(yīng)遵循以下原則和程序：

（一）基金管理公司應(yīng)保證基金估值的公平、合理，特別是應(yīng)當(dāng)保證估值未被歪曲以免對基金份額持有人產(chǎn)生不利影響。

（二）基金管理公司應(yīng)制訂健全、有效的估值政策和程序，經(jīng)基金管理公司管理層批準(zhǔn)后實(shí)行。估值政策和程序應(yīng)當(dāng)明確參與估值流程各方及人員的分工和職責(zé)，并明確所有基金投資品種的估值方法，特別是要對按照第一條第（二）款或第（三）款的規(guī)定進(jìn)行估值時(shí)所采用的估值模型、假設(shè)、參數(shù)及其驗(yàn)證機(jī)制做出規(guī)定。

（三）基金管理公司對投資品種進(jìn)行估值時(shí)應(yīng)保持估值政策和程序的一貫性。在考慮投資策略的情況下，同一基金管理公司對管理的不同基金持有的同一證券的估值政策、程序及相關(guān)的方法應(yīng)當(dāng)一致。除非產(chǎn)生需要更新估值政策或程序的情形，已確定的估值政策和程序應(yīng)當(dāng)持續(xù)適用。為了確保一貫性原則的執(zhí)行，基金管理公司應(yīng)當(dāng)建立相關(guān)內(nèi)控機(jī)制。

（四）基金管理公司應(yīng)定期對估值政策和程序進(jìn)行評價(jià)，在發(fā)生了影響估值政策和程序的有效性及適用性的情況后應(yīng)及時(shí)修訂估值方法，以保證其持續(xù)適用。估值政策和程序的修訂建議須經(jīng)基金管理公司管理層審批后方可實(shí)施?；鹪诓扇⌒峦顿Y策略或投資新品種時(shí)，應(yīng)評價(jià)現(xiàn)有估值政策和程序的適用性。

（五）基金管理公司在采用估值政策和程序時(shí)，應(yīng)當(dāng)充分考慮參與估值流程各方及人員的經(jīng)驗(yàn)、專業(yè)勝任能力和獨(dú)立性，通過建立估值委員會、參考行業(yè)協(xié)會估值意見、參考獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)估值數(shù)據(jù)等一種或多種方式的有效結(jié)合，減少或避免估值偏差的發(fā)生。 基金管理公司由上述第一條第（一）款改用第（二）款或第（三）款規(guī)定原則進(jìn)行估值時(shí)，導(dǎo)致基金資產(chǎn)凈值的變化在0.25%以上的，應(yīng)聘請會計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審核。會計(jì)師事務(wù)所應(yīng)對基金管理公司所采用的的相關(guān)估值模型、假設(shè)及參數(shù)的適當(dāng)性發(fā)表審核意見并出具報(bào)告。

會計(jì)師事務(wù)所在對基金年度財(cái)務(wù)報(bào)告出具審核報(bào)告時(shí)，應(yīng)充分考慮報(bào)告期間基金的估值政策及重大變化，特別是運(yùn)用上述第一條第（二）款或第（三）款規(guī)定原則進(jìn)行估值的適當(dāng)性，采用外部信息進(jìn)行估值的客觀性和可靠性程度，以及相關(guān)披露的充分性和及時(shí)性。 會計(jì)準(zhǔn)則如對證券投資基金會計(jì)核算和估值另有新的具體規(guī)定時(shí)；中國證券業(yè)協(xié)會基金估值工作小組應(yīng)及時(shí)指導(dǎo)基金管理公司修訂估值方法。

5.公司估值方法有幾種

絕對估值法（折現(xiàn)方法） 1.DDM模型（Dividend discount model /股利折現(xiàn)模型） 2.DCF /Discount Cash Flow /折現(xiàn)現(xiàn)金流模型） （1）FCFE ( Free cash flow for the equity equity /股權(quán)自由現(xiàn)金流模型)模型 （2）FCFF模型（ Free cash flow for the firm firm /公司自由現(xiàn)金流模型） DDM模型 V代表普通股的內(nèi)在價(jià)值， Dt為普通股第t期支付的股息或紅利，r為貼現(xiàn)率 對股息增長率的不同假定，股息貼現(xiàn)模型可以分為 ：零增長模型、不變增長模型（高頓增長模型）、二階段股利增長模型（H模型）、三階段股利增長模型和多元增長模型等形式。

最為基礎(chǔ)的模型；紅利折現(xiàn)是內(nèi)在價(jià)值最嚴(yán)格的定義； DCF法大量借鑒了DDM的一些邏輯和計(jì)算方法（基于同樣的假設(shè)/相同的限制）。 1. DDM DDM模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折現(xiàn)模型股利折現(xiàn)模型） DDM模型 2. DDM DDM模型的適用分紅多且穩(wěn)定的公司，非周期性行業(yè)； 3. DDM DDM模型的不適用分紅很少或者不穩(wěn)定公司，周期性行業(yè)； DDM模型在大陸基本不適用； 大陸股市的行業(yè)結(jié)構(gòu)及上市公司資金饑渴決定，分紅比例不高，分紅的比例與數(shù)量不具有穩(wěn)定性，難以對股利增長率做出預(yù)測。

DCF 模型 2.DCF /Discount Cash Flow /折現(xiàn)現(xiàn)金流模型） DCF估值法為最嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶ζ髽I(yè)和股票估值的方法，原則上該模型適用于任何類型的公司。 自由現(xiàn)金流替代股利，更科學(xué)、不易受人為影響。

當(dāng)全部股權(quán)自由現(xiàn)金流用于股息支付時(shí)， FCFE模型與DDM模型并無區(qū)別；但總體而言，股息不等同于股權(quán)自由現(xiàn)金流，時(shí)高時(shí)低，原因有四： 穩(wěn)定性要求（不確定未來是否有能力支付高股息）； 未來投資的需要（預(yù)計(jì)未來資本支出/融資的不便與昂貴）； 稅收因素（累進(jìn)制的個人所得稅較高時(shí)）； 信號特征（股息上升/前景看好；股息下降/前景看淡） DCF模型的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)：比其他常用的建議評價(jià)模型涵蓋更完整的評價(jià)模型，框架最嚴(yán)謹(jǐn)?shù)鄬^復(fù)雜的評價(jià)模型。需要的信息量更多，角度更全面， 考慮公司發(fā)展的長期性。

較為詳細(xì)，預(yù)測時(shí)間較長，而且考慮較多的變數(shù)，如獲利成長、資金成本等，能夠提供適當(dāng)思考的模型。 缺點(diǎn)：需要耗費(fèi)較長的時(shí)間，須對公司的營運(yùn)情形與產(chǎn)業(yè)特性有深入的了解。

考量公司的未來獲利、成長與風(fēng)險(xiǎn)的完整評價(jià)模型，但是其數(shù)據(jù)估算具有高度的主觀性與不確定性。復(fù)雜的模型，可能因數(shù)據(jù)估算不易而無法采用，即使勉強(qiáng)進(jìn)行估算，錯誤的數(shù)據(jù)套入完美的模型中，也無法得到正確的結(jié)果。

小變化在輸入上可能導(dǎo)致大變化在公司的價(jià)值上。該模型的準(zhǔn)確性受輸入值的影響很大（可作敏感性分析補(bǔ)救）。

FCFE /FCFF模型區(qū)別 股權(quán)自由現(xiàn)金流（Free cash flow for the equity equity ）： 企業(yè)產(chǎn)生的、在滿足了再投資需求之后剩余的、不影響公司持續(xù)發(fā)展前提下的、可供股東股東分配的現(xiàn)金。 公司自由現(xiàn)金流（Free cash flow for the film film ）： 美國學(xué)者拉巴波特（Alfred Rappaport）20 世紀(jì)80 年代提出了自由現(xiàn)金流概念：企業(yè)產(chǎn)生的、在滿足了再投資需求之后剩余的、不影響公司持續(xù)發(fā)展前提下的、可供企業(yè)資本供應(yīng)者企業(yè)資本供應(yīng)者/各種利益要求人（股東、債各種利益要求人（股東、債權(quán)人）權(quán)人）分配的現(xiàn)金。

FCFF 模型要點(diǎn) 1.基準(zhǔn)年公司自由現(xiàn)金流量的確定：基準(zhǔn)年公司自由現(xiàn)金流量的確定： 2.第一階段增長率第一階段增長率g的預(yù)估的預(yù)估：（又可分為兩階段）又可分為兩階段） 3.折現(xiàn)折現(xiàn)率的確定的確定： 折現(xiàn)：蘋果樹的投資分析/評估自己加權(quán)平均資金成本（WACC） 。 4 .第二階段自然增長率的確定： 剩余殘值復(fù)合成長率（CAGR），一般以長期的通貨膨脹率（CPI）代替CAGR。

5 .第二階段剩余殘值的資本化利率的計(jì)算： WACC減去長期的通貨膨脹率（CPI）。 公司自由現(xiàn)金流量的計(jì)算 根據(jù)自由現(xiàn)金流的原始定義寫出來的公式： 公司自由現(xiàn)金流量=（ 稅后凈利潤+ 利息費(fèi)用+ 非現(xiàn)金支出- 營運(yùn)資本追加）- 資本性支出 大陸適用公式： 公司自由現(xiàn)金流量 = 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額–資本性支出 = 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額– （購建固定、無形和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金– 處置固定、無形和其他長期資產(chǎn)而收回的現(xiàn)金凈額） 資本性支出 資本性支出：用于購買固定資產(chǎn)（土地、廠房、設(shè)備）的投資、無形資產(chǎn)的投資和長期股權(quán)投資等產(chǎn)能擴(kuò)張、制程改善等具長期效益的現(xiàn)金支出。

資本性支出的形式有： 1.現(xiàn)金購買或長期資產(chǎn)處置的現(xiàn)金收回、 2.通過發(fā)行債券或股票等非現(xiàn)金交易的形式取得長期資產(chǎn)、 3.通過企業(yè)并購取得長期資產(chǎn)。 其中，主體為“現(xiàn)金購買或長期資產(chǎn)處置的現(xiàn)金收回”的資本性支出。

現(xiàn)行的現(xiàn)金流量表中的“投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量”部分，已經(jīng)列示了“購建固定、無形和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金”，以及“處置固定、無形和其他長期資產(chǎn)而收回的現(xiàn)金凈額”。 故：資本性支出= 購建固定、無形和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金—處置固定、無形和其他長期資產(chǎn)而收回的現(xiàn)金凈額 自由現(xiàn)金流的的經(jīng)濟(jì)意義 企業(yè)全部運(yùn)營活動的現(xiàn)金“凈產(chǎn)出”就形成“自由現(xiàn)金流。

6.股票估值的方法有哪些

股票估值有幾種方法？ 1、市凈率法：市凈率即用市值除以每股凈資產(chǎn)。

這種方法適用于一些已經(jīng)發(fā)展較成熟穩(wěn)定的行業(yè)，一般而言，這些行業(yè)的利潤不會有太大的波動，相對而言資產(chǎn)負(fù)債情況要更加重要，因此適合用于市凈率進(jìn)行估值。 2、市盈率法：也就是用市場價(jià)價(jià)格除以每股盈利。

市盈率的本質(zhì)是上市公司收回成本所需要的時(shí)間，因此市盈率低一點(diǎn)要比較好。目前國內(nèi)的市盈率狀況是藍(lán)籌股偏低而創(chuàng)業(yè)板偏高，總之，市盈率要在同樣的板塊或者行業(yè)之間對比才顯的有效。

3、PEG:PEG使用公司的市盈率除以公司的凈利潤增長速度，其計(jì)算公式是： PEG=PE/（企業(yè)年盈利增長率*100）。該指標(biāo)比較適合于成長性企業(yè)，關(guān)于PEG有種大家?guī)缀豕J(rèn)的說法，當(dāng)PEG=1時(shí)，股票價(jià)格合理；當(dāng)PEG值=2時(shí)，股票價(jià)格處于明顯高估狀態(tài)。

4、DCF法。即現(xiàn)金流折現(xiàn)法，即將企業(yè)未來的現(xiàn)金流折現(xiàn)成現(xiàn)在的價(jià)值。

這個公式比較復(fù)雜，一般而言是機(jī)構(gòu)用的，這里就不做論述了。