貴州茅臺市值已破萬億，營收破1000億還遠(yuǎn)嗎？
長的越高，跌的越狠。為什么拉高？因為沒人接盤，找到散戶后會變成5000億元市值或者更低，先跌一半看看
酒，特別是白酒損害人的健康，不知為什么天天有人吹它？！水加酒精，原料就那么普通糧食，加上人工成夲，包裝材料，成夲不到每斤不足3O元，每瓶賣幾百元幾千元，中央臺也天天播廣告吹捧有奶就是娘！呼吁有關(guān)中央領(lǐng)導(dǎo)關(guān)注此不良現(xiàn)象！
茅臺消費(fèi)品為什么市值會過萬億，究竟是靠什么估算的？
過萬億的市值在A股是排名前十的地位，能夠站在這個市值的地位，是需要有幾個條件的，首先是所在的產(chǎn)業(yè)的空間足夠的大，千億萬億空間；其次是行業(yè)集中度，如果所在行業(yè)是萬億的空間，那么該公司可以集中度差一點(diǎn)，每一家都有不錯的市值，比如房地產(chǎn)行業(yè)就是一個典型的產(chǎn)業(yè)規(guī)模龐大（2018年商品房銷售金額15萬億），但是集中度非常低，銷售額最高的碧桂園也不過七千多億銷售額，如果單算權(quán)益銷售額還要低，所以在房地產(chǎn)領(lǐng)域即便是行業(yè)龍頭也不過占比5%；如果是千億、百億市值的產(chǎn)業(yè)空間，那么集中度就要高一點(diǎn)，這個領(lǐng)域就是白酒這種消費(fèi)領(lǐng)域、或者是醬油；
1、白酒行業(yè)是千億市值的產(chǎn)業(yè)白酒是一個典型的消費(fèi)市場領(lǐng)域，白酒在中國的文化中有著重要的地位，李白詩仙對酒更是愛不釋手，“莫使金樽空對月、將進(jìn)酒杯莫停、會須一飲三百杯”，“古來圣賢皆寂寞，惟有飲者留其名”更是把“酒”拔高到前所未有的高度。
哪怕是在2000多年前的三國時代，曹操就有了“對酒當(dāng)歌，人生幾何！何以解憂，唯有杜康”的感嘆！酒的地位在我們的文化中源遠(yuǎn)流長，而其中尤以白酒為醉，白酒是中國文化的一部分，成為了生活中的一部分，發(fā)展到今日也自然成了生活的一項必須品！
2018年規(guī)模以上企業(yè)的釀酒企業(yè)就有2546家，行業(yè)銷售收入合計8122億元，同比增長10%，平均每家企業(yè)的銷售收入也才3.2億元。凈利潤合計1476億元，同比增長24%。凈利潤的增幅比銷售收入的增幅高了14個百分點(diǎn)，說明漲價了。
而在2546家釀酒企業(yè)中有白酒企業(yè)1445家，占釀酒企業(yè)的總比例為56.8%；白酒企業(yè)銷售收入為5363億元，占釀酒行業(yè)的比例為66%；而白酒企業(yè)的凈利潤合計為1250億元，占釀酒行業(yè)的比例為85%。白酒企業(yè)以56.8%的企業(yè)數(shù)量、66%的行業(yè)銷售收入，占據(jù)了85%的凈利潤。
總結(jié)：白酒行業(yè)或者說釀酒行業(yè)是一個千億市場的行業(yè)，未來幾年也將突破萬億市場，只要龍頭企業(yè)的集中度足夠高，那么其市值也必然是千億乃至萬億的。
2、茅臺的市場占有率高尤其是凈利潤茅臺2018年的銷售額是771億元，占整個釀酒行業(yè)的銷售額比重是9.5%，從銷售額來看，茅臺占據(jù)了整個釀酒行業(yè)的比重是9.5%。如果單看白酒行業(yè)，茅臺的營收占據(jù)了整個行業(yè)的比重是14.4%。
但是我們知道茅臺是白酒行業(yè)的“頭牌”，是頭牌就有品牌溢價，有品牌溢價往往意味著利潤率最高，茅臺的毛利潤率常年維持在90%以上，凈利潤率自然也是非常高的，常年維持凈利潤率在50%以上。
茅臺2018年的凈利潤是352億元，而2018年釀酒行業(yè)的規(guī)模以上企業(yè)的凈利潤總額是1476億元，茅臺的凈利潤占了釀酒行業(yè)的23.8%；而在白酒細(xì)分領(lǐng)域，茅臺的凈利潤占比為28%。
茅臺在在白酒領(lǐng)域占據(jù)了14.4%的銷售比重，28%的凈利潤，整個集中度也算是比價高了。所以茅臺的市值也是千億乃至萬億級別的。
3、茅臺的業(yè)績配得上當(dāng)前的市值前文已經(jīng)把白酒行業(yè)的文化屬性、行業(yè)的產(chǎn)值都進(jìn)行了簡單的分析，具體到茅臺這家企業(yè)的市值，市值和業(yè)績是需要搭配的。
茅臺的營收雖然沒有千億，2018年營收只有771億元，但是凈利潤率足夠高，可以說是A股市場凈利潤最高的企業(yè)了，2018年的凈利潤是352億元。這個凈利潤的絕對值規(guī)模在A股市場也能排名到第17位，剩余的16家企業(yè)基本都是銀行。
看一家企業(yè)的市值，首先要看他的營收規(guī)模和凈利潤規(guī)模，其次就看其成長性，因為成長性決定了他的估值水平，同樣352億元的凈利潤，如果一家企業(yè)的成長性是5%，而一家企業(yè)的成長性是30%，那么估值是天壤之別的，按照PEG的估值水平，一般來說估值大致和成長性是同等的，比如20%的成長性，那么就20倍的市盈率，30%的成長性就是30倍的估值；如果是個位數(shù)的成長性，那么其估值也基本是10倍左右。
茅臺的成長性是30%，而茅臺當(dāng)前的滾動市盈率是38倍，這是歷史最高價的階段；中國平安的成長性是20%，其滾動市盈率是11倍；上汽集團(tuán)的成長性是5%，其滾動市盈率是9倍。
總結(jié)：茅臺的估值超過萬億，這是有有行業(yè)基礎(chǔ)和業(yè)績基礎(chǔ)的，資本市場對這種企業(yè)的估值不會太非理性，是理性為主的。
茅臺可謂是中國當(dāng)之無愧的“神酒”，也是中國的最大的奢侈品，截止我寫這篇文章的時候，茅臺的股價已經(jīng)無限接近1200元/股。
通過公告來看，茅臺將在今晚公布三季報，看前兩兩個季度的業(yè)績增速，茅臺的確很強(qiáng)，隨著前期電商銷售的開啟（天貓、蘇寧），1499元/瓶的飛天茅臺秒秒鐘售罄，于是我就在想，誰說中國消費(fèi)者無法消費(fèi)奢侈品的？
茅臺的實質(zhì)在前期突破萬億，按照現(xiàn)目前最新的市值排名來看，貴州茅臺已經(jīng)排在了第三名，超過了建行、農(nóng)行、中石油，甚至連五糧液都已經(jīng)無限接近國內(nèi)上市公司市值前十，排在第11位，那么茅臺是怎么估算的？
茅臺現(xiàn)價我們按照1199元/股計算，茅臺的總股本為12.6億，那么茅臺的市值就是1199*12.6=15107.4億，已經(jīng)遠(yuǎn)超萬億了，前段時間我們在文章中對茅臺進(jìn)行了估值，今天從幾個數(shù)據(jù)分享一下。
對于茅臺的估值，我提幾條茅臺的經(jīng)營情況，一家產(chǎn)酒的公司，凈利潤同比增長率超過20%；凈利潤240億以上；毛利率超過90%以上；賬面資金超過1000億，股東權(quán)益比例高達(dá)72%，還有什么？我不想在列舉了……
那么請問，這樣一個有業(yè)績、有品牌、有渠道、有護(hù)城河、有長賽道的公司不漲，那應(yīng)該什么公司漲？或者說站在投資者的角度，就允許妖股天天漲停，不允許有業(yè)績的好公司長牛？這個邏輯怕是說不過去，區(qū)別在于你不愿意買長牛，而只愿意買天天10%的股票而已，你說呢？
關(guān)注易論，為您帶來更多優(yōu)質(zhì)原創(chuàng)內(nèi)容。
